**美债收益率下跌，“圣诞老人行情”仍受阻，富国银行预计明年美联储只降息一次**

在2024年的最后几天，美国债务市场迎来了不平静的动荡。10年期美债收益率大幅下跌，这一变化原本被视作市场利好的信号，然而，今年的“圣诞老人行情”却并未如期而至。美债收益率的下跌并未如预期般推动股市上涨，反而使得投资者对于未来经济发展和股市前景产生了疑虑。

具体而言，10年期美债收益率在12月30日下跌了约9.2个基点，降至4.536%。这一跌幅虽然显著，但并未能激发市场的乐观情绪。通常，美债收益率的下跌意味着借贷成本的降低，理应刺激股市上涨。然而，在当前复杂的经济环境下，投资者对于未来的预期显得极为谨慎。

富国银行全球固定收益策略主管Brian Rehling的分析指出，美联储的降息周期可能已接近尾声。他预计，明年美联储可能仅会降息一次。这一预判与当前美国经济表现强劲、通胀压力依然存在的背景密切相关。市场普遍担心，尽管已开始降息，但长期利率却仍在升高，反映出投资者对美联储进一步采取行动的预期减弱。

这种担忧并非没有根据。近期的经济数据呈现出一种矛盾的状态。一方面，11月待完成销售房屋数量创下年度新高，显示房地产市场仍然活跃；另一方面，芝加哥采购经理人指数（PMI）却意外降至36.9，远低于经济学家的预期。更令人关注的是，失业金申请人数虽然有所下降，但续请失业金人数却达到了自2021年11月以来的最高水平，表明就业市场存在潜在动荡。

在这样的环境下，美股的表现也不尽如人意。标普500指数和纳斯达克指数在周一均出现超过1%的跌幅。长期以来，被认为是市场乐观信号的“圣诞老人行情”在本年面临挑战。高收益率的环境吸引了许多投资者转向更稳定的美国国债，进一步压缩了股市的上行空间。

TradeNation的高级市场分析师David Morrison指出，高收益率可能成为股市回暖的主要障碍，导致资金流出股市，流向国债市场。这种资金流动的趋势进一步加剧了股市的不确定性。投资者在面对当前复杂的市场环境时，需要更加谨慎地评估投资组合的配置。

除了美联储的政策动向，市场对于美国债务上限问题的关注也在不断加剧。财政部长珍妮特·耶伦警告称，财政部可能在1月14日采取“非常措施”以避免债务违约。这一潜在危机可能在未来几周造成市场动荡，投资者需对此保持警惕。债务上限问题的解决尚未有明确前路，市场情绪可能随时受到影响。

在降息预期来临之前，美债收益率出现了“抢跑”现象。这主要是因为投资者根据对未来经济走势和货币政策的预期来调整自己的投资组合。当市场预期美联储将在未来某个时间点降息时，投资者会提前买入美国国债，以锁定较低的收益率。这种提前买入行为会导致美债价格上涨，收益率下降。然而，今年的“抢跑”现象并未能如预期般推动股市上涨。

美债收益率的下跌对实体经济和金融市场都有一定的影响。首先，它会降低企业的融资成本，促进企业的投资和扩张。其次，美债收益率的下降会降低消费者的借贷成本，刺激消费增长。然而，在当前的经济环境下，这些积极影响似乎并未完全显现。投资者对于未来的预期仍然显得极为谨慎。

富国银行在之前的报告中曾预计，美联储将在2024年总计降息100个基点。然而，随着经济数据的强劲和通胀压力的存在，这一预期似乎已难以实现。尽管如此，富国银行仍认为，降息将对经济产生积极影响，尽管这种影响可能需要在未来一段时间内才能显现。

综上所述，美债收益率的下跌并未能如期推动“圣诞老人行情”的到来。投资者在面对当前复杂的市场环境时，需要更加谨慎地评估投资组合的配置。同时，他们也需要密切关注美联储的政策动向、美国经济数据发布以及潜在的债务危机。在未来的市场中，只有保持理性和谨慎，才能应对可能出现的各种挑战和机遇。

1.美债收益率跌，＂圣诞老人行情＂受阻，富国银行预测明年仅一降息介绍

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