**中国人寿重金投向硬科技：险资与科创的“联姻”之路**

在当前全球科技竞争日益激烈的背景下，硬科技成为了国家发展战略的重要一环。面对美国的封锁打压，中国芯片行业展现出了强劲的增长态势，这背后离不开社会各界的支持，其中就包括以稳健著称的保险资金。近年来，中国人寿作为保险行业的领军企业，频频出手，重金投向硬科技领域，引发了广泛关注。然而，险资与科创的“联姻”之路并非一帆风顺，其中充满了挑战与机遇。

中国人寿在硬科技领域的投资力度之大，令人瞩目。据公开数据显示，中国人寿通过其资产管理有限公司设立了多个股权投资计划，以S份额方式投资北京市科技创新基金和上海集成电路产业投资基金。其中，“中国人寿-北京科创股权投资计划”规模达50亿元，“中国人寿-沪发1号股权投资计划”更是高达118亿元。这些资金如同及时雨，为硬科技企业提供了宝贵的资金支持，助力其突破技术瓶颈，加速产业发展。

然而，险资与科创的结合并非简单的资金注入。险资追求稳健的特性，使其在面对高风险、长周期的科创投资时显得尤为谨慎。科创行业需要大量的、长期的资金支持，而险资恰好具有体量大、周期长的特点，看似是“天作之合”，但实际操作中却困难重重。一方面，科创投资的高风险性与险资的风险偏好相悖；另一方面，现行监管体制对股权投资的风险性要求更高，使得险资在进行科创投资时需要匹配更多的资本。

为了克服这些困难，中国人寿等险企在投资策略上进行了创新。S份额投资方式成为险企参与科创投资的重要途径。S基金（Secondary Fund）是私募股权投资二级市场中的基金，是投资私募股权基金的一种退出渠道。一般而言，出现S基金时已到基金的中后期，且S基金会有折价，回报率也相对不错。因此，险资通过S基金投向科创领域，既能分享成熟企业的收益，又降低了投资风险。这种“接力赛”式的投资方式，使得险资能够在科创企业的不同发展阶段介入，既满足了险资的风险偏好，又支持了科创企业的持续发展。

此外，政策层面的支持也为险资与科创的结合提供了有力保障。近年来，国家出台了一系列政策，鼓励保险资金等长期资金投资创业投资，扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围。金融监管总局对偿付能力标准进行优化，保险公司投资的国家战略性新兴产业未上市公司股权，风险因子赋值降低，提升了保险公司进行股权投资的积极性。这些政策为险资参与科创投资提供了更加宽松的环境和更多的可能性。

然而，险资与科创的结合仍然面临着诸多挑战。首先，科创产业的发展具有不确定性，使得险资需要承受较高的风险。其次，险资受到刚性成本约束，需要在满足安全性和流动性前提下争取长期稳健收益，而科技创新企业往往回报后置，早期投入大、无营运现金流且缺少必要抵押担保物。再者，长期股权投资资本占用大，股权投资出现募资难、投资难、退出难的问题，一定程度上制约了险资加大对科创资产配置的意愿。此外，保险公司特别是上市保险企业，投资绩效考核周期以中短期为主，这也与科创投资的长周期特性相矛盾。

为了克服这些挑战，险企需要在内部治理和外部发展环境上进行优化。一方面，险企需要完善内部绩效考核机制，建立更加长期、合理的绩效考核政策，引导保险资金在适宜的政策环境里通过“投长”，实现“投早投小”。另一方面，险企需要加强投资相关能力的建设，在投研、尽调、估值、合规和风控等方面建立完善相关的人才、机制、流程、数据和平台。同时，险企还需要积极与政府部门、科技园区、创投机构等合作，搭建信息共享、资源对接的平台，为科创企业提供更加全面的支持和服务。

中国人寿在硬科技领域的投资实践，为险资与科创的结合提供了有益的探索。通过S份额投资方式、政策支持和内部治理优化等措施，险企可以逐步克服投资过程中的困难和挑战，实现与科创企业的共赢发展。未来，随着科技的不断进步和政策的持续完善，险资与科创的结合将更加紧密，为中国的科技创新和产业升级注入更加强劲的动力。

值得注意的是，险资参与科创投资不仅有助于科技创新和产业升级，还能够促进经济的高质量发展。科技创新是推动经济高质量发展的关键引擎，而险资作为长期、稳定、可持续的资金来源，能够为科技创新提供有力的支持。通过险资的参与，可以加速科技成果的转化和应用，推动新兴产业的快速发展，进而带动整个经济体系的转型升级。

同时，险资参与科创投资也有助于优化金融结构，提高金融体系的稳定性。传统的金融体系以银行贷款为主，而银行贷款往往更倾向于支持成熟企业，对初创企业和科技企业的支持力度有限。而险资作为一种新型的资金来源，可以弥补银行贷款的不足，为初创企业和科技企业提供更加灵活、多样化的融资方式。这不仅可以降低企业的融资成本，还可以提高金融体系的整体抗风险能力。

此外，险资参与科创投资还有助于提升险企的竞争力。随着保险市场的竞争加剧，险企需要寻找新的增长点。而科创投资作为一个新兴领域，具有巨大的市场潜力和发展前景。通过参与科创投资，险企可以拓展新的业务领域，增加收入来源，提升综合竞争力。

综上所述，中国人寿重金投向硬科技，险资与科创的“联姻”之路虽然充满挑战，但也有着广阔的发展前景。通过创新投资策略、政策支持、内部治理优化等措施，险企可以逐步克服投资过程中的困难和挑战，实现与科创企业的共赢发展。未来，随着科技的不断进步和政策的持续完善，险资与科创的结合将更加紧密，为中国的科技创新和产业升级注入更加强劲的动力，推动经济的高质量发展。

1.中国人寿巨资投硬科技，险资科创“联姻”挑战重重介绍

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